Pionnier du concept “membership club” dans l’hospitalité de luxe, Soho House, un réseau de 44 propriétés exclusives et 9 établissements de coworking à travers le monde, a fait l’objet d’une offre d’achat valorisant l’entreprise à $1,75 Mds. La bourse de New York flaire la bonne opération.
Dès l’annonce de l’OPA à 9$ l’action Soho House, le cours de l’entreprise a flambé au Stock Exchange de New York, bondissant de 43% en une séance pour clôturer au-dessus de 7$. A ce prix, cela reste une bonne opération pour les actionnaires qui céderaient leur titre au consortium financier qui se propose de reprendre l’intégralité des actions.
Le concept Soho House a été lancé en 1995 par Nick Jones, à Londres, dans le quartier de Soho qui lui a donné son nom. Il s’adresse à une communauté d’artistes branchés et de Bobos fortunés, désireux de se retrouver entre eux pour partager une sensibilité à l’art, dans l’esprit d’un club britannique exclusivement accessible aux membres. Le logo reflète l’agencement du lieu fondateur : trois étages répartis sur trois maisons interconnectées.
Le succès du concept l’a fait essaimer dans le monde, avec un « navire amiral », la Soho House de New York, mais il désormais aussi présent à Mexico, Paris, Sao Paulo, Stockholm, Hong Kong ou Tel Aviv.
Un modèle qui génère une clientèle fortunée captive
Chaque maison est conçue pour allier confort luxueux et caractère atypique, offrant un cadre pour prendre un verre, dîner, se détendre, travailler et faire de l’exercice. Les rooftops – avec ou sans piscine – sont les lieux de rencontre privilégiés des membres qui s’acquittent d’une cotisation de plusieurs milliers d’euros pour avoir le droit de faire partie de la « communauté ». De nombreuses Soho Houses disposent de chambres pour poursuivre l’expérience en résidence.
L’entreprise côtée est majoritairement contrôlée par le fonds en equity The Yucaipa Companies, détenu par Ron Burkle. Il s’est déclaré favorable à l’offre face aux déboires rencontrés depuis l’entrée en bourse en 2021. Malgré son succès « populaire », Soho House n’arrive pas à dégager de résultats positifs et l’action dégringole régulièrement au fil des ans. L’opportunité semble idéale pour sortir par le haut.
Au dernier trimestre publié, Soho House compte quelque 265 000 membres à travers le monde, en hausse de 5% sur la même période 2023. L’entreprise a généré $333 millions de revenus trimestriels. Le nouvel acquéreur est convaincu que le modèle est favorable en période d’incertitude, avec des garanties de revenus, et qu’il pourra mieux contrôler le niveau élevé des charges opérationnelles.
Un comité indépendant de l’actionnaire majoritaire vient d’être mis en place pour évaluer l’intérêt de l’offre pour l’ensemble des actionnaires, y compris les petits porteurs. C’est la deuxième tentative de reprise proposée aux actionnaires. La première avait été rejetée car jugée insuffisante. La seconde suscite déjà un plus grand intérêt.
