Dalata Hotel Group a décliné une offre de rachat en liquidités de 1,27 milliard d'euros faite par l'opérateur hôtelier suédois Pandox AB et la société immobilière norvégienne Eiendomsspar AS. La proposition, émise en mai 2025, a été considérée par Dalata comme une sous-évaluation de ses activités et de son potentiel de croissance.
Proposition de Pandox-Eiendomsspar et réponse de Dalata
Pandox et Eiendomsspar, qui détiennent conjointement une participation significative dans Dalata, ont fait une proposition non contraignante de 6,05 euros par action, soit une prime de 5 % par rapport au cours actuel de l'action Dalata.
Malgré cette prime, le conseil d'administration de Dalata a fermement rejeté l'offre, déclarant qu'elle « sous-évalue matériellement le groupe et ses perspectives ».
La revue stratégique de Dalata, lancée au début de l'année 2025, avait signalé une ouverture aux offres d'acquisition, mais le conseil d'administration reste déterminé à explorer les options susceptibles de maximiser les opportunités en termes de capital.
Le conseil d'administration de Dalata a confirmé qu'il poursuivait les discussions avec d'autres parties impliquées dans le processus de vente formel (FSP), notant que Pandox avait refusé de participer au FSP dans les conditions définies par Dalata.
Résultats financiers et position sur le marché
Dalata a vu la valeur de son action augmenter régulièrement, avec une hausse de plus de 40 % d'une année sur l'autre, et de 25 % depuis l'annonce de sa révision stratégique en mars 2025.
Malgré le rejet de l'offre de Pandox et Eiendomsspar, la capitalisation boursière de Dalata reste forte, à 1,25 milliard d'euros, soutenue par des acquisitions en cours, comme l'achat récent du Radisson Blu Hotel, Dublin Airport, qui compte 229 chambres.
Dalata exploite actuellement 61 hôtels en Irlande et au Royaume-Uni, et prévoit d'étendre ses activités à 21 000 chambres d'ici 2030, notamment en s'implantant en Europe continentale. Les derniers résultats annuels du groupe montrent une augmentation du chiffre d'affaires de 7,3 %, atteignant 652,2 millions d'euros, ainsi qu'une augmentation de 5,1 % de l'EBITDA.
Prochaines étapes pour Pandox et Eiendomsspar
Pandox et Eiendomsspar, qui contrôlent conjointement 36,8% de Dalata, ont jusqu'au 15 juillet 2025 pour annoncer leur intention ferme de faire une offre formelle ou pour déclarer qu'ils n'ont pas l'intention de donner suite à l'offre.
A ce jour, l'offre n'est pas une proposition ferme et il n'y a aucune certitude qu'une offre suive le FSP ou qu'une vente ait lieu.
Pandox et Eiendomsspar ont tous deux des intérêts importants dans le secteur hôtelier, Pandox possédant 163 hôtels dans 11 pays d'Europe du Nord et Eiendomsspar détenant 36 % des actions de Pandox.
Examen stratégique en cours et considérations futures
Le conseil d'administration de Dalata a réaffirmé qu'il restait concentré sur l'optimisation de la valeur pour ses actionnaires par le biais de l'examen stratégique et du processus formel de vente. Il a été conseillé aux actionnaires de ne prendre aucune mesure concernant l'offre de Pandox pendant que l'examen se poursuit.
Le conseil d'administration a également souligné que, bien que le processus soit en cours, aucune offre formelle n'a encore été faite et qu'il n'y a aucune garantie de transactions futures.
Alors que le FSP se poursuit, Dalata reste concentré sur l'élargissement de son portefeuille et sur son positionnement en vue d'une croissance future, en particulier avec des projets d'entrée en Europe continentale et de renforcement de sa présence au Royaume-Uni et en Irlande.
