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Décryptage : Quelle est la stratégie du propriétaire hôtelier Foncière des Régions?

Foncière des Régions, l’un des principaux propriétaires d'immobilier hôtelier en Europe, a réalisé plusieurs virages stratégiques importants au cours des dernières années. Ils ont profondément transformé le profil de son portefeuille, sa stratégie, et la nature des opérations où il investit aujourd'hui ses ressources. Plongée dans les arcanes de cet acteur encore parfois méconnu et au rôle pourtant devenu structurant pour l'industrie hôtelière européenne.

Foncière des Murs (FDM), filiale à 50% de Foncière des Régions, est une « SIIC » (Société d’Investissement Immobilière Cotée), c’est-à-dire un véhicule d’investissement dans la « pierre papier » qui est l’équivalent français des « REITs » américains. Dirigée par Dominique Ozanne, Foncière des Murs est aujourd'hui à la tête d'un patrimoine immobilier hôtelier de près de 5,3 milliards d'€ sous gestion (3,4 milliards d'€ parts du groupe). Elle est née en 2005 de la volonté de Foncière des Régions de dupliquer à l’hôtellerie son modèle partenarial de l’immobilier d’entreprise. Son expansion s'est effectuée en trois phases principales :- Au cours des 5 premières années, la société s'est développée via des opérations de « Sale & Leaseback », c’est-à-dire des acquisitions de murs hôteliers, sans le fonds de commerce, auprès de différents opérateurs qui vendent l’immobilier et continuent ensuite à exploiter les hôtels en bail. FDM réalise sa première opération avec l'acquisition de 190 hôtels Accor en 2005 et 2006, puis commence à se diversifier en Europe et à travailler avec d’autres opérateurs, comme Club Med au Portugal ou Pierre & Vacances en Belgique.- A partir de 2010, la foncière se diversifie en procédant à des acquisitions en murs et fonds, et en accompagnant les opérateurs hôteliers dans leur développement européen : d'abord en Allemagne et en France avec l'opérateur français B&B, puis aux Pays-Bas avec l'opérateur espagnol NH.- 2015 marque un tournant dans son développement :  le groupe amorce une diversification majeure en s'ouvrant au développement de nouveaux établissements (opérations également appelées « VEFA » pour Vente en Etat Futur d’Achèvement), et en allant plus loin dans le mode de détention des hôtels. Elle lance ainsi FDM Management, société autonome dédiée à l’acquisition en murs et fonds et la gestion d’actifs hôteliers qui sont opérés via des contrats de management ou de franchise.Dans le détail, les opérations menées aux différentes étapes de son histoire sont les suivantes (cliquez sur l'image pour agrandir) :La conséquence de ces différents mouvements stratégiques, c'est que le portefeuille de la foncière, à ses débuts franco-française, s'est fortement diversifié géographiquement :Ainsi, la France représente aujourd'hui 44% du portefeuille hôtelier de la foncière, contre encore 81% en 2010. L’exposition à l’Allemagne est passée de 0 à plus d'1,5 milliard d'€ ; et le groupe a récemment investi 559 millions d'euros en Espagne pour   

 
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