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Accor récupère 240 millions d'euros de la vente d'une partie de ses actions du chinois Huazhu

Ce 19 Février, Accor a annoncé la cession d'une partie de ses parts au capital de son partenaire chinois Huazhu (représentant 1,5% des actions en circulation), pour une valeur de 239 millions d'euros. A travers cette opération, Accor empoche la plus-value et répond à ses besoins de liquidités immédiats.

En Janvier 2016, le groupe français Accor était entré au capital du groupe hôtelier chinois Huazhu, alors en pleine expansion sur le marché chinois et asiatique. Les deux groupes signaient alors un accord stratégique, comprenant une participation d'Accor à hauteur de 10,8% dans le capital de Huazhu et un siège au conseil d'administration, contre une participation de Huazhu de 29,8% dans les opérations Luxury d'Accor dans la zone asiatique.

Dans le contexte économique actuel et la crise que traversent les professionnels du secteur hôtelier, et alors que Huazhu est devenu à l'été 2020 le 1er groupe hôtelier mondial en termes de valorisation boursière par chambre (voir notre dossier "été 2020, de nouveaux rivages après la tempête" du numéro 298-299 d'Hospitality ON), Accor a pris ses bénéfices en cédant un nouveau lot de ses parts (représentant 1,5% du capital d'Huazhu) pour libérer des liquidités immédiates, mais confirme néanmoins sa volonté de prolonger le partenariat stratégique existant.

Avec l'annonce de cette cession, le groupe français entend équilibrer son bilan consolidé et récupérer de la trésorerie, dans une situation où il a accusé une perte s'élevant à 1 milliard d'euros en 2020. Par cette opération de financement, Accor se sépare d'une partie de ses intérêts dans le groupe chinois coté en bourse et dont le cours de l'action a repris le chemin de la croissance. Il se retrouve désormais avec une participation de 3,3% dans le capital de Huazhu (ce qui, aux conditions actuelles de marché, représente plus de 500 millions d'euros), mais conserve son siège au conseil d'administration chinois, stratégique dans leur partenariat.

Cela lui permet surtout d'empocher la plus-value financière sur ses titres, tout en cédant une part minoritaire de ses investissements, sans conséquence sur l'accord initial. En effet, l'action du groupe Huazhu cotait à 58$ le jour de cette annonce contre 7$ début 2016, soit une valeur multipliée par 8,3 et donc une jolie plus-value, tandis que sur la même période l'action Accor passait de 35 à 31€.

Indépendamment de cette annonce, Accor compte toujours poursuivre son développement en Chine, via ses accords stratégiques avec les groupes locaux, dont Huazhu, et projette ainsi d'ouvrir plus de 200 nouveaux hôtels dans le pays sur les 3 prochaines années. En effet, l'Empire du Milieu est déjà dans une phase de reprise post-pandémie, offrant des perspectives de développement intéressantes pour les hôteliers.

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